Stocks vs obligations

Stocks et liens sont les deux principales catégories d’actifs utilisés par les investisseurs dans leurs portefeuilles. Les actions offrent une participation dans une société, tandis que les obligations s'apparentent à des prêts consentis à une société (une obligation de société) ou à une autre organisation (comme le Trésor américain). En général, les actions sont considérées comme plus risquées et plus volatiles que les obligations. Cependant, il existe de nombreux types d’actions et d’obligations, avec des niveaux variables de volatilité, de risque et de rendement..

Cette comparaison offre un aperçu de base de ces classes d’actifs et des considérations pour les incorporer à un portefeuille diversifié..

Tableau de comparaison

Tableau comparatif des obligations et des actions

Liaison	Stock
Type d'instrument	Dette	Équité
Sens	En finance, une obligation est un titre de créance dans lequel l’émetteur autorisé a une dette envers son porteur et est obligé de rembourser le capital et les intérêts.	Sur les marchés financiers, le capital-actions collecté par une société ou une société par actions au moyen de l'émission et de la distribution d'actions
Centralisation	Les marchés des obligations, contrairement aux marchés boursiers ou boursiers, n'ont souvent pas de système centralisé d'échange ou de négociation	Stock ou marché des actions, ont un échange centralisé ou un système commercial
Les détenteurs	Les détenteurs d'obligations sont essentiellement des prêteurs de l'émetteur	Les détenteurs d'actions possèdent une partie de la société émettrice (ont une participation au capital)
Gentil	Titres	Titres
Analyse de rendement	Rendement nominal, rendement actuel, rendement à l'échéance, courbe de rendement, duration de l'obligation, convexité de l'obligation	Modèle de Gordon, rendement des dividendes, bénéfice par action, valeur comptable, rendement des bénéfices, coefficient bêta
Participants	Investisseurs, spéculateurs, investisseurs institutionnels	Teneur de marché, négociant en bourse, courtier en bourse
Délivré par	Les obligations sont émises par des autorités du secteur public, des établissements de crédit, des entreprises et des institutions supranationales.	Les actions sont émises par des sociétés ou des sociétés par actions
Propriétaires	Détenteurs d'obligations	Actionnaires ou actionnaires
Dérivés	Option obligataire, dérivé de crédit, contrat d'échange sur défaut de crédit, créance grevée avec garantie, créance hypothécaire grevée	Dérivé de crédit, sécurité hybride, options, contrats à terme, contrats à terme de gré à gré, swaps
Nombre de types	12 types	4 types

Contenu: Actions vs obligations

1 Que sont les stocks?
2 Que sont les obligations?
3 types d'actions et d'obligations
- 3.1 Types de stocks
- 3.2 Types d'obligations
- 3.3 Actions et obligations à éviter
4 Comment les actions et les obligations sont-elles évaluées??
- 4.1 Rendement des obligations par rapport aux prix
- 4.2 Facteurs externes
5 Construire un portefeuille
- 5.1 Risque et performance
- 5.2 Allocation
- 5.3 Diversification des portefeuilles d’actions et d’obligations
- 5.4 Outils d'investissement et frais
6 actionnaires vs obligataires
- 6.1 Droits de vote
- 6.2 Liquidation et faillite
7 Comment les actions et les obligations sont taxées
8 références

Quels sont les stocks?

Les actions, ou actions, sont des unités de capitaux propres ou de participation dans une entreprise. La valeur d'une entreprise est la valeur totale de toutes les actions en circulation de l'entreprise. Le prix d'une action est simplement la valeur de la société - également appelée capitalisation boursière ou capitalisation boursière - divisée par le nombre d'actions en circulation.

Les actions d’une entreprise sont offertes au moment d’un premier appel public à l’épargne ou d’une vente ultérieure d’actions. Les actions sont généralement négociées sur des bourses comme la BSE et la NSE en Inde ou le NASDAQ et la New York Stock Exchange, qui offrent une grande liquidité (c’est-à-dire la capacité de convertir les investissements en liquidités dès que nécessaire)..

Que sont les obligations??

Les obligations sont simplement des prêts consentis à une organisation. Ils sont une forme de dette et apparaissent comme des dettes dans le bilan de l'organisation. Bien que les actions ne soient généralement proposées que dans des sociétés à but lucratif, toute organisation peut émettre des obligations. En effet, les gouvernements des États-Unis et du Japon comptent parmi les plus grands émetteurs d'obligations. Les obligations sont également négociées en bourse mais ont souvent un volume de transactions inférieur à celui des actions.

Types de titres et d'obligations

Vous avez le choix entre de nombreux types d’actions et d’obligations, dont certaines permettent des investissements plus judicieux que d’autres..

Types de stocks

Les actions appartiennent à deux catégories principales, les actions ordinaires et les actions privilégiées. Les actions privilégiées sont ensuite divisées en actions non participantes et participantes. La grande majorité des investisseurs n'achète et ne vend que des actions ordinaires. Dans ce contexte, il est plus facile de penser aux types d’actions en fonction de plusieurs facteurs principaux. Les bons portefeuilles diversifiés comprennent une variété de types d’actions de sociétés.

Stocks par taille: Il existe des sociétés petites, moyennes et grandes dans lesquelles on peut investir. Lorsqu'on parle d'actions, on les désigne généralement comme des sociétés à petite capitalisation (comme dans le capital de marché), des sociétés à moyenne capitalisation et des sociétés à grande capitalisation. Les sociétés à petite capitalisation ont une capitalisation boursière de 300 millions de dollars à 2 milliards de dollars. Pour les entreprises à moyenne capitalisation, cela représente entre 2 et 10 milliards de dollars. Les sociétés à grande capitalisation ou à grande capitalisation ont une capitalisation boursière supérieure à 10 milliards de dollars. Les sociétés à grande capitalisation sont généralement les plus stables. Les sociétés de petite et moyenne capitalisation sont considérées comme relativement risquées, mais pourraient offrir un meilleur rendement en raison de leur potentiel de croissance..

Stocks par secteur: Une autre façon de penser aux actions est par secteur. Ceux qui se soucient beaucoup de la technologie de l'information ou d'un autre secteur pourraient vouloir consacrer un pourcentage de leur portefeuille d'investissement à de telles sociétés. Standard & Poor's (c’est-à-dire le S & P500) organise les actions qu’il suit en 10 secteurs principaux et même d’autres industries, ce qui facilite la tâche (voir la norme de classification mondiale des industries ou la liste des sociétés du S & P 500). Lorsque vous investissez par secteur, il est important d’investir dans divers secteurs et industries afin de réduire les risques..

Stocks par croissance: Certains stocks sont des producteurs à croissance rapide et peuvent potentiellement générer un bon rendement, mais ils peuvent être risqués. ce sont des stocks de croissance. Les actions de valeur sont celles qui sont plus stables sur le marché et qui sont susceptibles de générer un rendement global mais ne sont pas aussi susceptibles de connaître des pointes ou des chutes de valeur majeures.

Stocks par région: Il est possible d'investir sur les marchés locaux et étrangers. Investir dans un fonds international permettra de placer de l’argent sur des marchés stables (par exemple, l’Europe occidentale), des marchés émergents plus risqués (par exemple, ceux de l’Amérique latine) ou une combinaison des deux..

Fonds indiciels: Si choisir et choisir des actions en fonction des facteurs ci-dessus vous semble insurmontable ou si cela vous pose trop de problèmes, les fonds indiciels peuvent constituer une bonne option de placement. Le NASDAQ-100 est un exemple d'indice boursier; dans son cas, il répertorie les 100 plus grandes actions à grande capitalisation du NASDAQ. Lorsqu'un investisseur place son argent dans un fonds indiciel NASDAQ-100, cet argent est divisé de manière égale entre toutes les actions du fonds. L’idée qui sous-tend un fonds indiciel est que, dans l’ensemble, l’indice tout entier va croître et générer un rendement, bien que certaines actions du fonds puissent perdre de la valeur. Comparés à d’autres méthodes, en particulier pour les investisseurs inexpérimentés, les fonds indiciels peuvent constituer un moyen relativement peu risqué d’investir en bourse..

Types d'obligations

Le marché obligataire, parfois appelé marché de la dette ou du crédit, permet aux investisseurs d'émettre de nouvelles dettes sur ce qu'on appelle le marché primaire et d'acheter et de vendre des titres de créance sur le marché secondaire..

Obligations d'État: Les détenteurs d'obligations d'État prêtent de l'argent à un gouvernement. Dans la mesure où le gouvernement dans lequel on investit ne fait pas défaut sur ce type de prêt (ce qui est peu probable dans les pays établis), le principal d'une obligation est remboursé intégralement dans le temps, avec intérêts. Aux États-Unis, il existe plusieurs types d’obligations d’État, appelées «titres de trésorerie». Les trois principaux - bons du Trésor, billets du Trésor et obligations du Trésor - arrivent à échéance à des taux différents et paient des intérêts de différentes manières; ils nécessitent un investissement minimum de 100 $. D’autres types d’obligations d’État peuvent être moins chères à l’achat mais ont tendance à donner un rendement inférieur. Il existe également des billets à taux variable offrant un taux d’intérêt variable selon les marchés. Enfin, il est possible d’investir sur les marchés obligataires d’autres pays. Investir dans des pays établis est très sûr mais peu susceptible de générer un rendement significatif, tandis qu'investir dans les pays en développement est risqué mais pourrait s'avérer rentable.

Obligations municipales (a.k.a., "munis"): Le mot "municipal" désigne les gouvernements locaux plus petits, comme ceux qui gouvernent les villes, les comtés, les villes ou les États - c’est-à-dire les gouvernements nationaux / fédéraux. Tout comme les investisseurs peuvent prêter de l’argent aux gouvernements fédéraux, ils peuvent aussi prêter de l’argent aux administrations locales, généralement pour aider à financer des projets publics spécifiques, tels que l’amélioration de la qualité de son eau et de ses égouts, ses hôpitaux, ses écoles, etc. obligations municipales, le marché américain des obligations municipales est le plus important et est considéré comme l’un des plus sûrs..

Les obligations de sociétés: Comme son nom l'indique, les obligations de sociétés sont les endroits où les investisseurs prêtent de l'argent à des sociétés. Ils font des investissements plus risqués que les obligations gouvernementales et municipales, mais les rendements potentiels sont beaucoup plus élevés. Pour éviter d'investir dans des obligations de sociétés à haut risque, les investisseurs utilisent les notations des obligations fournies par des organisations telles que Standard & Poor's et Fitch Ratings. Les cotes des obligations ressemblent à ce qu’elles ressemblent: elles évaluent la solvabilité d’une société..

Obligations à zéro coupon (a.k.a., obligations de régularisation): Ces obligations sont souvent vendues à un prix inférieur et ont un taux d’intérêt fixe, qui ne paye qu’à leur échéance. En d'autres termes, il n'y a pas de paiements d'intérêts périodiques de ces obligations; au lieu de cela, l'intérêt s'accumule ou s'accumule au fil du temps. Bien que ceux-ci puissent constituer un bon investissement, leur imposition présente des inconvénients..

Actions et obligations à éviter

Penny / cent stocks: La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine définit un penny stock comme étant «un titre émis par une très petite société dont le cours est inférieur à 5 dollars par action». Ces actions ne sont pas négociées sur les principales places boursières et peuvent être très difficiles à vendre une fois détenues. Il est relativement facile pour un de perdre tout l'argent qu'il investit dans des actions cotées en cents.

Liens indésirables: C'est le nom donné aux obligations à haut risque d'entreprises (ou de gouvernements) moins bien notées et risquant davantage de faire défaut. La plupart des investisseurs devraient généralement éviter les junk bonds, car il y a de très bonnes chances que l'on voie non retourner et peut-être même perdre de l'argent. Cependant, certains investisseurs plus agressifs choisissent toujours d’y investir occasionnellement. [1]

Comment valorise-t-on les actions et les obligations??

Le prix d'un stock est déterminé par ce que les acheteurs et les vendeurs en bourse sont disposés à payer / accepter un jour donné. En général, la valeur d'une entreprise est déterminée par la valeur de ses actifs (moins les passifs), ainsi que par la valeur actuelle nette de tous les bénéfices futurs. L’attente de croissance est un facteur clé dans la détermination de la valeur. Si les investisseurs s’attendent à ce que la société connaisse une croissance très rapide à l’avenir, ils peuvent accorder une grande valeur à la société, même si c’est actuellement une entreprise déficitaire. Des sociétés comme Twitter et Amazon sont des exemples de cas où les revenus actuels peuvent être faibles - voire négatifs, c'est-à-dire avec des pertes - mais la valeur de ses actifs (tels que la propriété intellectuelle, sa clientèle, la marque, le goodwill et d'autres actifs incorporels). et l'espoir d'une croissance future est si élevé que la société est évaluée à des milliards de dollars.

Chaque investisseur a sa propre opinion sur la valeur de l'entreprise. Le cours de l'action reflète une sorte d'avis consensuel du marché.

Avec les obligations, les prix sont déterminés en fonction de la manière dont les sociétés de notation, telles que S & P et Fitch, évaluent la solvabilité de l'émetteur de l'obligation. Par exemple, une obligation d'entreprise émise par Apple est notée AAA, ce qui signifie que l'agence de notation a une très grande confiance dans la capacité d'Apple à rembourser son emprunt, la dette obligataire que les détenteurs d'obligations possèdent. La probabilité que Apple fasse défaut sur ses prêts est très faible, de sorte que la société peut emprunter à des taux d’intérêt très bas (par exemple, 2%).

Rendement des obligations par rapport aux prix

Un élément confus des obligations est qu’elles ont deux types d’évaluations, une valeur quotidienne, le prix, sur le marché obligataire, où les obligations peuvent être achetées et vendues, et une valeur de rendement à long terme, un rendement (ou, le plus souvent, un rendement). où les investisseurs recouvrent le coût en principal de l’obligation, majoré des intérêts, plus / moins les gains ou les pertes.

Les prix des obligations ont une relation unique avec les rendements obligataires. Plus précisément, lorsque le prix d’une obligation augmente sur le marché obligataire, le rendement de cette obligation diminue; ou lorsqu'un prix diminue, le rendement augmente. Pour les investisseurs plus vigilants et actifs, les deux concepts sont utiles. Pour voir un exemple de lien entre les prix et les rendements, regardez la vidéo ci-dessous..

Facteurs externes

Des facteurs externes à l'organisation affectent également le prix de ses actions et obligations. Par exemple, lorsque l’économie est faible et en stagnation, tous les cours des actions ont tendance à baisser car la valeur escomptée des bénéfices futurs est plus basse. À l'inverse, lorsque l'économie est en croissance et que le chômage est faible, les investisseurs sont plus confiants.

Un autre facteur est la masse monétaire. Lorsque les taux d'intérêt sont abaissés - comme ce fut le cas pour la Réserve fédérale au lendemain de la crise financière de 2008 - il se produit deux choses qui gonflent les prix des actions:

Il y a plus d'argent dans le système financier. Plus de monnaie en circulation augmente l'inflation et alimente la hausse des cours des actions.
Les options «plus sûres» permettant d’investir de l’argent dans des dettes (obligations) deviennent moins lucratives lorsque les taux d’intérêt baissent. Les investisseurs choisissent donc des actions pour obtenir des rendements plus élevés.

Construire un portefeuille

Risque et Performance

En général, les actions sont considérées comme plus risquées et plus volatiles que les obligations. Cependant, on pense également que les actions offrent un rendement supérieur à celui des obligations. Ce graphique compare les rendements des actions par rapport aux obligations sur une période de 10 ans et représente l’opinion traditionnelle concernant la performance des actions par rapport aux obligations:

Croissance de 10 000 $ investis dans les fonds indiciels de Vanguard pour l'ensemble du marché boursier (VTSMX) et du marché obligataire total (VBMFX), sur 10 ans.

Un gros problème avec un graphique comme celui-ci est qu'il peut sembler très différent selon la période. Par exemple, si le graphique décennal devait se terminer en septembre 2018, il se présenterait ainsi:

Le même graphique que ci-dessus, comparant le total des FNB de marché boursier et de marché obligataire de Vanguard mais pour une période différente de 10 ans, celle-ci se terminant en septembre 2018..

Il est important de comprendre que les stocks sont souvent très placements à long terme (10 ans et plus), généralement destinés à la retraite. Chaque année, une action peut avoir des hauts et des bas profonds car sa valeur est redéfinie à plusieurs reprises sur le marché, ce qui rend les achats et les ventes fréquents extrêmement risqués et généralement déconseillés. Au fil du temps, toutefois, les actions ont tendance à renvoyer de 6 à 7% par an en moyenne, après ajustement en fonction de l'inflation et des dividendes. ^{[2] [3]}

Graphiques illustrant les indices boursiers NASDAQ, Dow Jones et S & P 500 au fil du temps. Notez les hauts et les bas mais la tendance générale à la croissance.

Les obligations sont également utilisées pour l'épargne en vue de la retraite, mais les obligations à court terme - celles qui arrivent à échéance dans 10 ans ou moins - peuvent tout aussi bien être utilisées tout au long de leur vie pour des rendements périodiques faibles. Les obligations du Trésor américain à long terme (par exemple, 30 ans) ont généralement un rendement d’environ 3 à 4%.^[4]

Allocation

Les premiers investisseurs veulent souvent savoir combien d’argent ils devraient affecter aux actions et combien ils devraient affecter aux obligations. La réponse est ça dépend. Cela dépend de la tolérance au risque, qui change avec l’âge; capacité et savoir-faire en matière de stratégies de prise de risque; et combien de liquidité est nécessaire. Il existe de nombreuses stratégies pour investir:

Approches simples: John Bogle, de renommée Bogleheads et fondateur du groupe Vanguard, recommande une approche simple en matière d’investissement, consistant à investir dans deux fonds indiciels, un fonds indiciel de marché total américain et un fonds de marché obligataire total américain. Il est également souvent recommandé d’investir dans un troisième groupe d’actions ou d’obligations internationales. Cela fait facilement de l’investissement en actions un type d’expérience proche du "set it and and it it". Voir aussi ETF vs fonds communs de placement.

Approches plus complexes: Les personnes plus jeunes peuvent prendre plus de risques que les personnes plus âgées, car ils ont le temps de récupérer les pertes importantes. Certains préconisent que les plus jeunes prennent davantage de risques et investissent beaucoup plus dans le marché boursier que dans les obligations, tandis que les plus âgés devraient réduire leurs risques et investir davantage dans des obligations et des actions considérées comme plus sûres, bien que les actions devrait toujours constituer la majorité d'un portefeuille. Certains recommandent également d’investir de petites sommes dans l’immobilier (FPI).

Diversification des portefeuilles d'actions et d'obligations

La diversification réduit les risques. [5] Ceux qui décident d'investir manuellement dans le marché boursier, plutôt que d'utiliser des fonds indiciels, doivent apprendre à diversifier leurs portefeuilles eux-mêmes. Ce n’est pas parce qu’un investisseur s’intéresse au secteur de l’énergie ou en sait beaucoup sur le secteur de l’énergie qu’il doit seulement y investir. Une personne qui ne détient des actions que dans une entreprise ou un secteur présente un risque beaucoup plus grand de perdre de l'argent qu'une personne qui investit dans plusieurs entreprises et secteurs, ainsi que dans différents types d'obligations. L'investisseur doit acheter une grande variété d'actions et d'obligations en utilisant certains des facteurs énumérés ci-dessus..

Outils d'investissement et frais

En matière d’investissement, le vieil adage est un peu vrai: il faut avoir de l’argent pour gagner de l’argent. Investir un petit montant dans une seule entreprise est moins judicieux que d’épargner puis d’investir un montant plus important dans des fonds indiciels ou dans plusieurs types de sociétés et d’obligations; la plupart des comptes de courtage nécessitent au moins 500 $ pour commencer.

Les nouveaux investisseurs devraient également être prêts à payer des frais. Les comptes de courtage facturent des frais de compte et / ou des frais de transaction. D'autres ont différents modèles commerciaux qui facturent des frais de pourcentage fixes.

Parmi les outils d’investissement et les trackers les plus courants figurent les suivants:

Charles Schwab
E * COMMERCE
fidélité
menthe
Capital personnel
Scottrade
TD Ameritrade
Le groupe d'avant-garde

Plusieurs autres comparaisons sont pertinentes pour l’achat et la vente d’actions: prix demandé vs cours acheteur, option d'achat vs option de vente, contrats à terme vs options, contrat à terme vs contrat à terme, ordre au cours limité vs ordre stop et vente à découvert nue contre vente à découvert.

Actionnaires vs Obligataires

Les actionnaires ont des droits d'investissement différents de ceux des obligataires. En tant que copropriétaires d'une entreprise, les actionnaires ont leur mot à dire sur la façon dont une entreprise est gérée, tandis que les détenteurs d'obligations, en tant que prêteurs, n'ont pas leur mot à dire sur la manière dont les gouvernements ou les entreprises se gèrent ou gèrent leur prêt. Dans le cas d'une entreprise en liquidation, toutefois, les détenteurs d'obligations arrivent en tête, leurs investissements ayant priorité sur ceux des actionnaires. [6]

Droit de vote

L’avantage de posséder des actions est la possibilité de participer aux affaires des entreprises. Les actionnaires ont le droit de consulter les registres d'une société, d'assister (ou d'écouter) à des réunions annuelles sur la performance de la société, de recevoir une réduction de tous les dividendes déclarés, de participer à l'élection des administrateurs du conseil et de poursuivre la société en justice pour tout comportement fautif [7. ] Il n’existe vraiment aucun ensemble de droits équivalent pour les créanciers obligataires.

Ceux qui ont une participation importante dans une entreprise vont souvent tirer parti de leurs droits en tant qu'actionnaires pour guider une entreprise vers (espérons-le) plus de croissance. Par exemple, les droits de vote revêtent une importance particulière, car le conseil d’administration d’une entreprise influe grandement sur ses performances futures..

Liquidation et faillite

Parfois, les entreprises échouent et doivent fermer ou se réorganiser. Lorsque cela se produit, ils peuvent entamer un processus de liquidation - c'est-à-dire vendre des actifs pour payer leurs dettes -, ce qui fait partie du chapitre 7 de la faillite aux États-Unis. Les dettes sont toujours remboursées en premier, ce qui signifie que les créanciers obligataires ont un avantage sur leurs actionnaires. liquidation. Les actionnaires reçoivent l'argent restant du remboursement de la dette, qui peut ne pas l'être du tout. C'est l'une des principales raisons pour lesquelles les investissements obligataires sont plus sûrs que les investissements en actions.

Différents types de faillites, tels que le chapitre 11, affectent les détenteurs d'obligations et les actionnaires de manières différentes de ce qui précède, mais en général, les détenteurs d'obligations l'emportent sur les actionnaires. Ni sont très susceptibles de récupérer la totalité de leur investissement, cependant, ce qui prouve encore une fois l'importance d'un investissement prudent.

Comment les actions et les obligations sont taxées

Différents types d'actions et d'obligations sont taxés différemment. Dans certains cas, même un État peut imposer des intérêts plus élevés que dans un autre. Parfois, les taxes fédérales s'appliquent, et d'autres fois ils ne le font pas.

En général, cependant, ce qui suit est vrai pour la taxation des obligations:

Les intérêts produits par les obligations du Trésor américain et les obligations d’épargne - c’est-à-dire les obligations du gouvernement fédéral - ne sont imposés qu’au niveau fédéral. Les gouvernements des États et des collectivités locales ne taxent pas cet argent.

Les bénéfices des obligations de sociétés sont imposés à tous les niveaux. Ils sont taxés le plus de toutes les obligations parce que leurs rendements sont généralement les plus élevés.

Les revenus tirés des obligations municipales sont taxés de manière compliquée. Parfois, les taxes fédérales, étatiques et locales sont applicables; d'autres fois, aucun ne s'applique. Pour une explication détaillée de la fiscalité des obligations municipales, voir cet article d'Investopedia..

Bien que les obligations à coupon zéro ne paient pas d'intérêts au fil du temps, mais les accumulent jusqu'à la date d'échéance, des taxes fédérales, d'État et locales s'appliquent à cet intérêt, parfois appelé «intérêt fantôme» [8].

Et ce qui suit est généralement vrai pour la taxation des actions:

Les actions vendues dans l'année qui suit leur achat sont soumises à l'impôt sur les gains en capital à court terme - c'est-à-dire quel que soit le taux d'imposition normal de l'investisseur..

Il est préférable de conserver les actions pendant au moins un an avant de les vendre, car les bénéfices sont alors soumis à des plus-values à long terme. Pour ceux dont le revenu est imposé à 10-15%, l’impôt sur les plus-values à long terme est de 0% [9].

Tout bénéfice tiré de dividendes en actions est également imposable. Ils sont taxés de la même manière que les stocks achetés et vendus. En d'autres termes, les dividendes générés par une action détenue depuis longtemps sont moins taxés que ceux générés par une action détenue récemment.

Références

Préparez-vous au taux d'imposition sur les gains en capital en 2014 - Le fou fou
La faillite d'entreprise et votre investissement - Investir dans des obligations
Différents types d'obligations - Investopedia
Règles fiscales pour les investisseurs en obligations - Investopedia
Quel type de fonds en actions devrais-je envisager?? - CNN Money
Wikipedia: actionnaire

La finance